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钢铁行业出口创20月新高或是全年拐点

2022年04月25日 宝塔菜财经网

钢铁行业:出口创20月新高或是全年拐点

钢铁行业:出口创20月新高或是全年拐点 更新时间:2010-7-13 0:12:17   事件:2010年6月份我国钢材出口562万吨,环比增加68万吨;进口147万吨,环比增加11万吨;钢坯进口2万吨、出口6万吨;合计粗钢净出口444万吨,较上月净出口381万吨增加62万吨。  我们的观点:  1、6月国内粗钢出口环比继续上升,这符合我们在上次点评中判断,相对于历史同期的净进口58万吨有大幅改善。这是自2008年9月份以来的20个月粗钢净出口首次突破400万吨。今年上半年粗钢出口2510万吨,进口922万吨,粗钢净出口1589万吨,去年上半年为净进口137万吨。  2、在部分钢材出口退税取消后,国内钢材价差有所缩小。按照目前国内出口热轧、中厚板600美元/吨来计算,取消退税将使得价差缩小54美元/吨。调整前对独联体出口价格的微弱优势消失,国内价格再度高出独联体价格33美元/吨左右。另外国际钢价近期下跌,6月出口或是全年高点,7月以后的出口或有明显下降。  3、从国际市场上看,国内钢价从高点下跌7%左右,近期价格仍在下滑阶段。而前期一直处在上升阶段的OECD领先指标也开始下降,也似乎预示着国际钢价面临调整。出口退税调整和贸易保护使得出口的复苏之路充满变数。  4、展望2010年,粗钢净出口有望实现2000万吨,同比09年增长6倍,出口数据在下半年可能的下滑不影响我们对全年的预计。从历史数据来看,净出口数据往往在一年中“中间高、两头低”,出口数据在下半年可能的下滑不影响我们对全年的预计。假设粗钢产量6.36亿吨,则2010全年较09年增长12%,表观消费量约为6.16亿吨,同比增长9%。  5、基于供需基本面和盈利趋势分析,虽然目前钢铁股价已经对行业负面因素作出较为充分反映,但仍不具备持续乐观表现的驱动因素,我们维持行业阶段性和结构性投资策略观点。  6、从阶段看,随着三季度行业盈利触底和钢企明显减产,钢铁行业可能面临阶段性反弹机会。从结构看,具备产品优势和区域优势的钢铁公司,目前调整后的股价已经吸引力。重点推荐:大冶特钢、八一钢铁、宝钢股份。  7、从超跌反弹的角度来看,前期跌幅较多的公司PB估值已经具备安全边际如华菱钢铁、鞍钢股份、宝钢股份在行业触底反弹时或有较好表现。

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